2022年第6期 目 录

“国家分配论”的学术史考察及相关争论

张 馨 /5

财政激励制与晋升锦标赛:增长动力的制度之辩

吕冰洋  陈怡心 /25

财政压力、高能耗企业与碳排放——基于教育事权改革的准自然实验

马恩涛  杨璇 /48

银行贷款及其所有制结构的投资治理效应

刘贯春  张 军  叶永卫 /64

金融化、杠杆率与系统性金融风险

张成思  贾翔夫  廖闻亭 /80

寻找规制治理外的减排力量:一个外资开放驱动减排的证据

韩 超  王 震 /97

上游服务业开放与制造业企业的环境污染

吕 越  陈泳昌 /114

农村电子商务服务点、贸易成本与家庭网络消费

王 奇  李 涵  赵国昌  牛 耕 /128

全球价值链嵌入对节能减排的影响:理论与实证

白俊红  余雪微/144

大股东退出威胁、短视行为与出口产品质量升级

汤 超  祝树金/160

内 容 提 要

01“国家分配论”的学术史考察及相关争论

内容提要  “国家分配论”是我国计划经济时期和市场化改革前期的主流财政理论，在我国财政学说史中占有重要地位，同时对我国构建中国财政学理论具有重要的启示意义。本文从“国家分配论”的概念入手，依次探讨了“国家分配论”的产生和提出过程，得出“国家分配论”是与计划经济相适应的财政理论，并在此基础上试图厘清一些质疑“国家分配论”的观点和争论，最后对“公共财政论”是否为“国家分配论”的坚持和发展作了回答，以期为新时代背景下的财政理论和财政实践创新提供参考和借鉴。

关键词  国家分配论  财政理论  财政学说史  中国财政学

作者简介

张馨，厦门大学经济学院财政系教授，361005。

02 财政激励制与晋升锦标赛:增长动力的制度之辩

内容提要  在中国经济增长奇迹中，地方政府发挥了重要作用，但对其制度来源的解释，一直存在政治上的晋升锦标赛和经济上的财政激励制两种学说。根据我们总结的中国地方治理的七条规律，包括分等而非统一标准治理、定性与定量考核相结合、纵向而非横向比较、集体而非个人作用、综合而非单一考核、政治约束而非激励为主，以及信息相对清晰而非不对称等，很难找到晋升锦标赛的存在空间；而政府间财政关系所蕴含的财政激励制一直是中国调动地方积极性的重要制度安排，分税制是一个税收“弹性分成”合约系统，其中蕴含着丰富的政府间利益分配、努力和风险分担等信息，能因时因地调动各级政府发展经济的积极性。实证分析亦发现，财政激励制能够解释地方经济增长的17.98%和投资增长的31.63%，而晋升锦标赛的影响并不显著。本研究有助于澄清关于中国地方经济增长的制度动力的争议。

关键词  财政激励  政治激励  地方政府行为  经济增长

作者简介

吕冰洋，中国人民大学财政金融学院教授，100872；

陈怡心（通讯作者），中国人民大学财政金融学院博士生，100872。

03 财政压力、高能耗企业与碳排放——基于教育事权改革的准自然实验

内容提要  现阶段，我国处于大规模减税降费以及外部疫情冲击时期，地方政府财政压力剧增，这对地方碳排放产生何种影响，现有研究相对匮乏。本文借助2010年教育事权改革的准自然实验衡量财政压力的外生变化，采用连续双重差分方法实证考察地方财政压力对碳排放的影响。研究结果显示：（1）教育事权改革目标所产生的财政压力显著增加了地方碳排放强度，这表明地方政府在感受到财政压力时，会通过其他方式进行化解进而影响碳排放；（2）地方政府为缓解财政压力，会施政于高能耗企业，依仗其产值大且创税能力强的特点，让其扩大产能，获得较多的税收等收入，这将导致大量碳排放。本研究对于今后如何化解财政压力，以及如何处理好地方财政与碳排放的关系具有尤为重要的借鉴意义。

关键词  财政压力  教育事权改革  高能耗企业  碳排放

作者简介

马恩涛，山东财经大学科研处处长、教授，250014；

杨璇（通讯作者），山东财经大学财政税务学院博士研究生，250014。

04 银行贷款及其所有制结构的投资治理效应

内容提要  本文利用手工整理的非金融类上市公司银行贷款数据系统考察了银行贷款及其所有制结构对企业投资效率的影响。结果显示，银行贷款显著降低了企业投资效率，具体表现为过度投资和投资不足同时加剧，而且主要体现在国有银行贷款上。进一步的作用机制检验表明，企业承受的债权人监管力度与国有银行贷款显著负相关，但与非国有银行贷款不显著相关。特别地，考虑到银行贷款及其所有制结构与借贷成本和债务期限结构紧密相关，本文排除了这两个竞争性假说。随后的异质性检验发现，上述效应在内外部治理能力弱的企业更为凸显。本文强调，银行贷款及其所有制结构并未发挥有效的外部治理效应，政策制定者需要继续深化银行业市场化结构改革。

关键词  银行贷款  所有制结构  投资效率  外部治理效应

作者简介

刘贯春，中山大学岭南学院副教授、博士生导师，510275；

张军，复旦大学经济学院教授、博士生导师，200433；

叶永卫（通讯作者），上海财经大学公共经济与管理学院博士生，200433。

05 金融化、杠杆率与系统性金融风险

内容提要  本文研究我国经济金融化对杠杆率以及系统性金融风险的影响，从宏观和微观两个层面测度杠杆率水平，基于8个经济部门的24个相关因子抽取系统性金融风险信息，利用时变参数因子增强向量自回归（TVP-FAVAR）模型构建杠杆率、金融化和系统性金融风险间的动态关系，并进一步研究杠杆率和金融化的溢出效应及其对系统性金融风险的影响。基于2004—2019年季度数据的经验分析结果表明：金融化程度的提升对宏观杠杆率产生正向冲击，对微观杠杆率产生负向冲击，且冲击在2008年后快速减小；宏观杠杆率在2008年金融危机前对系统性金融风险产生负向冲击，而在2008年后转为正向且冲击逐渐增大，微观杠杆率对系统性金融风险的冲击与宏观杠杆率相反。这些结果表明，综合考虑宏观和微观杠杆率对系统性金融风险的差异化影响，可以更好地防范和化解系统性金融风险。

关键词  金融化  杠杆率  系统性金融风险  TVP-FAVAR

作者简介

张成思，中国人民大学财政金融学院教授，100872；

贾翔夫，中国人民大学财政金融学院博士研究生，100872；

廖闻亭，中国人民大学财政金融学院助理教授，100872。

06 寻找规制治理外的减排力量:一个外资开放驱动减排的证据

内容提要  污染已经成为中国高质量发展道路上无法回避的问题，如何有效治理污染是当前中国刻不容缓的重要课题。污染排放与要素投入、生产过程、污染治理措施等紧密相关，除规制治理外是否存在其他的减排力量？以二氧化硫为例，本文探究了外资开放冲击下技术效率驱动污染减排的可能影响渠道。研究发现，外资开放显著降低了企业污染排放，国有企业、规模较大企业以及出口企业在外资开放后取得了更加显著的污染减排效果，而污染密集型产业、规制压力较小地区内企业的污染减排效果较弱。考察企业的反应行为发现，在外资开放冲击下企业技术效率的提升而非污染治理投资的增加驱动了污染减排。加总层面的分析发现，外资开放冲击下污染减排效应依然主要体现为企业自身减排能力的提升，而非来自企业间资源再配置效应。本文研究发现，技术效率提升是推动污染减排的重要工具，未来中国须更灵活地利用其他政策在技术效率方面的污染减排效果推动绿色高质量发展。

关键词  污染减排  外资开放  企业行为  技术效率

作者简介

韩超，东北财经大学产业组织与企业组织研究中心研究员，116025；

王震（通讯作者），东北财经大学产业组织与企业组织研究中心博士研究生，116025。

07 上游服务业开放与制造业企业的环境污染

内容提要 推动开放发展和绿色发展是贯穿“十四五”时期我国经济高质量发展和培育形成国际竞争新优势的重要发展理念。本文通过整合1998—2013年中国工业企业数据库及中国工业企业污染排放数据库获得了高度细化的微观企业数据，再将其与基于《外商投资产业指导目录》和投入产出表构建的上游服务业开放指标进一步合并，实证研究了我国上游服务业开放对企业污染的影响效应及内在机制。研究发现，首先，服务业开放会显著降低企业污染水平，这一结论在多重稳健性检验及内生性处理后依然显著成立；其次，服务业开放主要通过降低投入中的能源依赖和推动生产中的技术进步两个方面来改善企业环境绩效；最后，能源消耗水平、服务依赖度更高的企业以及技术密集型行业内企业更能依托服务业开放发挥环境改善效应。本文研究结论揭示了我国扩大服务业开放进程中的生态环境效应，为进一步推动开放发展战略与绿色发展新理念的耦合与兼容提供了有益的经验证据和政策启示。

关键词  服务业开放  制造业企业  环境污染

作者简介

吕越（通讯作者），对外经济贸易大学国际经济贸易学院教授、博士生导师，100029；

陈泳昌，对外经济贸易大学中国世界贸易组织研究院博士研究生，100029。

08 农村电子商务服务点、贸易成本与家庭网络消费

内容提要 农村地区具有较大的消费潜力，是培育完整内需体系、全面促进消费以及建立强大国内市场的重要组成部分。本文基于行政村网络代购点数量与家庭微观消费数据匹配，研究村级电子商务服务点建设对家庭网络消费的影响。利用2014年商务部、财政部和国务院扶贫办共同实施的“电子商务进农村综合示范县”计划带来的政策冲击作为工具变量，研究发现，每增加1个村级网络代购点，家庭人均网络消费平均提高41.23%，占家庭人均网络消费对数值均值的36.81%，这表明网络代购点建设的经济效益是显著的。异质性分析发现，在人力资本水平越低、贸易成本越高的行政村，网络代购点建设对家庭网络消费的促进作用也越大，这表明网络代购点建设有助于克服交易障碍和降低贸易成本，缩短农村居民与市场的距离。进一步分析发现，网络代购点建设显著增加了家庭网络消费多样性，提高了网络消费频率，且未挤出家庭线下消费。本文研究表明，电子商务服务点建设对打破农村数字技术使用壁垒、降低消费空间不平等以及建立强大国内市场具有重要的政策意义。

关键词  农村电子商务服务点  家庭网络消费  交易障碍  贸易成本

作者简介

王奇，四川大学商学院助理研究员、博士，610065；

李涵，西南财经大学经济与管理研究院常务副院长、教授，611130；

赵国昌，西南财经大学经济与管理研究院教授、博士生导师，611130；

牛耕（通讯作者），西南财经大学经济与管理研究院副教授、博士生导师，611130。

09 全球价值链嵌入对节能减排的影响:理论与实证

内容提要  深入考察全球价值链嵌入对节能减排的影响，对于科学探析参与全球价值链的环境效应，进而促进中国经济的高质量发展具有重要意义。本文将全球价值链嵌入、能源消费与碳排放纳入同一分析框架，并从能源消费强度和能源消费结构两个维度，理论分析了全球价值链嵌入影响碳减排的内在机理。在此基础上，采用WIOD数据库测算了全球43个经济体54个行业的全球价值链嵌入度，并通过构建动态多维固定效应模型，实证考察了全球价值链嵌入对碳减排的影响效果及作用机制。研究发现，整体而言全球价值链嵌入显著地降低了行业的碳排放强度；发展中经济体嵌入全球价值链有助于其行业碳排放强度的降低，而发达经济体嵌入全球价值链的影响则不明显；全球价值链嵌入对位于链条上游和下游行业的碳排放均表现出显著的抑制效应；全球价值链嵌入对非制造业和高技术制造业碳排放强度的影响显著为负，但不利于低技术制造业的碳减排。机制检验表明，全球价值链嵌入不仅有助于节能和减排，还能通过降低能源消费强度与优化能源消费结构两个途径对碳排放产生显著影响。本文结论为全球化背景下中国深度参与全球价值链分工，进而促进经济发展的绿色转型提供有益启示。

关键词  全球价值链  节能减排  多维固定效应模型

作者简介

白俊红，南京师范大学商学院院长、教授，210023；

余雪微(通讯作者)，东南大学经济与管理学院博士研究生，211189。

10 大股东退出威胁、短视行为与出口产品质量升级

内容提要  本文结合2003—2015年上市企业数据与海关数据库，检验了外部大股东退出威胁对出口产品质量的影响效应及基于短视行为的影响机制。结果表明，外部大股东退出威胁的增加显著且稳健地促进了出口产品质量升级。综合利用分样本和中介效应模型检验影响机制，分样本回归结果发现，对于质量差异化程度高的产品、有长期外部大股东的企业以及出口到高收入国家的产品质量，促进效应更为明显；中介效应检验显示，外部大股东退出威胁增加能够促进技术含量高的发明类创新能力提升，进而提高出口产品质量。由此表明克服管理层的短视行为、缓解管理层对于短期业绩关注与长期投资间的冲突是促进效应的潜在影响机制。本研究对于我国资本市场更好地服务实体经济以及培育出口竞争新优势有一定的政策启示。

关键词  大股东退出威胁  出口产品质量  短视行为  创新

作者简介

汤超，湖南大学经济与贸易学院博士后，410079；

祝树金（通讯作者），湖南大学经济与贸易学院教授、博士生导师，410079。